当前位置:vnsc威尼斯城官方网站 > 威尼斯国际官方网站 > 威尼斯国际官方网站:国外基金低位增资,从冰

威尼斯国际官方网站:国外基金低位增资,从冰

文章作者:威尼斯国际官方网站 上传时间:2019-09-19

  明星基金效应不可轻视

  2008年1月有22只基金重新开放,400亿资产的富达旗舰产品麦哲伦基金也赫然在列

  其次,决定封闭基金更可能是为了达到公司名下其他基金的宣传效果(Spillover Effect)。一只业绩辉煌的基金自然会吸引投资者目光,但公司特意将其关闭,使投资者有钱买不到。从而把他们的目光吸引到公司名下的其他基金,并至少在短期内吸引资金涌入。这样有助其他基金规模的壮大,增加公司在基金市场的份额,公司从而能赚取更多的手续费用和佣金。这种明星基金效应会诱使公司封闭其中业绩好的基金,规模较大的公司出现这种现象几率会更大。而且公司为充分利用这种效应,不断推出类似的新基金吸引更多资金流入,国际市场上的明星基金效应比比皆是。就连我们中国国内也不排除有类似的现象。

  Morningstar晨星(中国)研究中心钟 恒

  封闭基金不一定能提高业绩

  在次级按揭所引发的信贷危机的刺激下,经济数据不佳,全球金融市场动荡不安,风声鹤唳。进入2008年,美国股市仍乌云密布,标准普尔500指数和纳斯达克指数截至2008年2月分别下跌了7.6%和12%。美联储为阻止经济衰退,9天内两度减息,同时布什政府上月中也推出千亿减税措施。在此环境下,许多基金公司抓住投资机会,纷纷把旗下部分“冰封”已久的基金重新对投资者开放,增加资本为来年获取更高收益。晨星数据显示,美国去年就有120只基金重新开放,是10年以来开放最多的一年。2008年一月,重新开放的基金就有22只。最受注目的要数坐拥400亿美元资产的富达旗舰产品麦哲伦基金(Magellan Fund),除此以外,还有长叶合伙人基金、FPA新月基金和第三大道国际价值基金等。

  虽然基金公司声称封闭基金是为了保护业绩,但又有多少像Contrafund一样的表现呢?晨星美国早期就此跟踪过一批业绩在前20%的已经封闭了的基金。报告发现,在封闭后3年里,这些基金的业绩逐渐从原来的前20%下降至前50%。但业绩的下降不一定是受封闭的直接影响,很可能是基金在封闭之前已经出现业绩下滑的现象。由于资产增加带来的高收益(费率),许多基金经理被冲昏了头脑,等业绩出现下滑后才有意识地封闭基金。

  另一边厢,美国近年也不乏对投资者暂停开放的基金。仅2007年就有包括Janus国际成长型基金、Buffalo小盘基金和第一鹰全球基金等在内的564只基金停止接受投资者资金,接近2006年的两倍。停止申购的基金不仅限于美国,包括中国去年也有不少基金停止接受申购,如华夏大盘精选基金在2007年1月19日停止申购,上投中国优势去年两度停止申购。截至上月底仍有80多只基金停止接受申购。

  更有甚者,一些基金经理的收入与基金规模挂钩,或者奖金与公司收益相联,诱使基金经理不顾投资者利益盲目扩大资产。晨星希望基金经理把投资者的利益放在第一位,而且基金经理有相当资产投入基金内,这有助于增强他们为投资者服务的动力。一些基金制定资产上限,虽然业绩突出,吸引大量资金涌入,但当达到上限时主动停止申购,这样更体现出基金经理是为投资者利益服务,将来得到高收益的机率会增大。因此,若投资者持有的基金宣布停止申购,这可能是由于以上种种原因造成,投资者需谨慎对待。

  面对着这股基金重开放潮,投资者是否曾经想过基金当初停止申购原因?如果自己持有这些封闭了的基金又该如何面对呢?

  对于由于资产过大而停止申购的基金,投资者可能还需要重新评估该基金的投资策略是否发生重大变化,如从小盘发展成大盘,或者从价值型转变为成长型,这些变化都会影响投资者将来预期收益,尤其对于持有多只基金的投资者。例如,小盘基金一般在投资者的组合里充当小角色,但当小盘规模扩大时,可能出现与持有的大盘基金组合重复,从而分散风险的作用降低。同时,基金的其它数据也会出现变化,如标准差、贝塔值、平均市盈率等,投资组合也会与你原来理想的组合发生背离。在这种情况下,投资者可能需要通过基金的调配,甚至换基金。

  资金猛增

[上一页] [1] [2]

  导致策略和业绩变化

本文由vnsc威尼斯城官方网站发布于威尼斯国际官方网站,转载请注明出处:威尼斯国际官方网站:国外基金低位增资,从冰

关键词: