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2010年金砖四国股市能否再续牛市,投资也学

文章作者:威尼斯国际官方网站 上传时间:2019-09-14

摘要:人们喜欢拿"成长"来形容中国。 而其实,换个角度,如跳出中国站在全球的角度来看,你会有不一样的发现。 笔者刚拿到的最新统计数据表明,截至9月26日,中国股市(上证综指)今年以来的跌幅已经达到20.57%。而同期,却仍有一些市场在以欣欣向荣的姿态展现本国的...

  ⊙本报记者 朱周良

人们喜欢拿"成长"来形容中国。

  如果要在2009年波澜壮阔的全球牛市中寻找“最牛”的一个群体,由巴西、俄罗斯、印度和中国组成的“金砖四国”无疑首当其冲。不管从股指的绝对涨幅,还是从吸引的国际资金的庞大数额,抑或从经济基本面的率先复苏来看,“金砖”国在2009年的成色都可谓十足。而在去年6月,世人更见证了首次“金砖四国”领导人会议的召开,凸显了这一特殊经济“实体”日益增强的国际影响力。

  而其实,换个角度,如跳出中国站在全球的角度来看,你会有不一样的发现。

  带着过去一年的耀眼光环,金砖四国股市迈入了新的一年。在业界公认牛市高潮已过的背景下,2009年被全球投资人竞相追逐的“金砖”市场能否续写辉煌?经济率先复苏可能触发的“退出”措施,会不会突然扼杀这些市场的涨势?在投资界广为传颂的金砖四国“消费故事”,又会给投资人带来哪些不可错过的机遇?

  笔者刚拿到的最新统计数据表明,截至9月26日,中国股市(上证综指)今年以来的跌幅已经达到20.57%。而同期,却仍有一些市场在以欣欣向荣的姿态展现本国的经济发展,比如巴西的跌幅只有0.57%,俄罗斯的股市涨幅为3.34%,而印度的涨幅更是喜人,达到14.77%。

  去年国际资金创纪录流入

  的确,这就是令世界投资者为之兴奋的新兴市场的典型代表。而加上中国,这四个国家被称为"金砖四国"。全世界的成长,不止在中国。

  截至2009年12月30日,全球股市去年年内涨幅前十名中,排在第一位的就是“金砖四国”中的俄罗斯,涨幅近130%。另外三个“金砖”国家的股市同样入选前十,巴西、印度和中国股市涨幅分别达到82%、76%和79%。

  人们常说"狡兔三窟",说的是,天上有老鹰,地上有野兽,兔子为了生存,通常要在觅食的区域内挖有多个洞穴。而投资亦是同样的道理。

  跟踪了全球12万亿美元资产的专业基金研究机构EPFR的最新统计显示,截至去年12月23日,国际投资人去年累计向各类“金砖四国”股票基金投入了近600亿美元,创历史新高,占到2009年新兴市场股票基金资金流入的四分之三。同期发达市场股票基金则遭遇860亿美元的资金流出。

  正是从这个角度讲,尽管第一批QDII的出海或许让很多投资者依旧很受伤,但从趋势讲,走出去是正确的选择。投资者需要加以鉴别的,是入市的时机以及投资的市场。选择更加细分化,股市相关度又不高的投资标的,才可能在获取收益的同时,起到分散风险的作用。

  其中,主要投资于上述四大市场的全球新兴市场股票基金去年净流入资金390亿美元;专门投资于金砖四国的基金流入资金47.5亿美元;专门投资中国的基金则吸纳了68亿美元;另外,专门投资巴西、印度和俄罗斯的股票基金分别流入49亿美元、31亿美元和15亿美元。

  事实上,2008年次贷危机后,全球经济的恢复呈现出两种局面。以欧美为代表的发达经济体的复苏进程十分缓慢;与之相反,以中国、印度、巴西和俄罗斯(即"金砖四国")为代表的新兴经济体呈现出快速而强有力的反弹。把时间拉长至过去的十年中,"金砖四国"中的巴西、俄罗斯和印度的股市,都获得了接近甚至超过A股的收益率。

  8年前首次提出“金砖四国”概念的高盛全球首席经济学家吉姆·奥尼尔在接受上海证券报记者采访时表示,至少在2010年的开始阶段,“金砖四国”市场依然会吸引创纪录的资金涌入,而接下来如何要看市场的良好表现能否持续。

  目前,主流国际机构对全球经济复苏势头比较乐观。IMF(国际货币基金组织)发布的最新一期《世界经济展望》中,已经将全球2010年经济增长预期由3.9%上调至4.2%,其中发达经济体将增长2.3%,而新兴经济体的增长率将超过6.3%,成为全球经济复苏真正的"领头羊"。

  “金砖四国有着很多投资人在发达世界难以找到的优秀特质,比如经济的活力和强劲的增长。这里更有不少增长前景不错的企业。”管理了数十亿美元金砖四国股市资产的汇丰环球投资管理基金经理人阿莱克斯·塔弗对上海证券报记者说。“只要没有重大意外发生,金砖四国股市将长期跑赢发达市场。”

TAGS:狡兔三窟学投资

  “新兴市场教父”、邓普顿资产管理公司主席马克·墨比乌斯在接受本报采访时表示,相信“金砖四国”股市2010年将继续有好的表现,因为这其中包括新兴市场中增长最快的印度和中国。管理着370亿欧元新兴市场股市资产的法国巴黎银行资产管理公司基金经理高德特则认为,金砖四国经济增长前景全球最佳,因而这些市场的强势表现有望持续下去。

  去年全年,MSCI编制的“金砖四国指数”累计上涨近90%,而同期MSCI新兴市场指数不过涨了70%,发达市场涨幅更小。

  高盛的奥尼尔预计,到2050年,金砖四国占全球股市的市值比重将接近一半,而当前还不足10%。在未来相当长时间内,更多资金流入金砖四国市场将是大势所趋。

  奥尼尔认为,金砖四国股市2010年要取得和去年一样的强劲表现,可能不是那么容易。在四国中的至少3国,即巴西、中国和印度,政策制定者将可能在2010年启动货币政策紧缩,而这通常都不利于股市。但从更长时间来看,所有金砖四国的经济基本面依然非常具有吸引力,因此一些长线投资人可能会选择逢低买入。

  高盛预计,2010年金砖四国市场总体的投资回报率将超过20%,但可能不会像去年那样抢眼,特别是在中国和印度,这样的回报对比可能更为明显。

  资产泡沫风险值得关注

  不过,随着热钱大量涌入以及股市、房地产的快速升温,资产泡沫也日益成为以金砖四国为首的新兴市场的一大风险。

  经合组织秘书长古里亚前不久就表示,巴西面临着资产和汇率泡沫的“威胁”,需要根据其经常账户、贸易收支和汇率制度调整货币政策。

  墨比乌斯指出,不仅在金砖四国,全球各地都有热钱的身影,这主要拜对冲基金和金融衍生交易所赐。当前,全球金融衍生品的总市值超过600万亿美元,是全球经济产出的10倍还多。衍生交易的泛滥可能催生资产泡沫,就像当初在美国房地产市场看到的那样。这可能是对包括金砖四国在内的全球股市的最大潜在威胁。

  面对热钱威胁,金砖四国纷纷出手。10月份,巴西成为第一个对资本流入征税的大型新兴市场国家,旨在抑制短线热钱流入。巴西总统和央行行长上月又表示,鉴于巴西经济增长前景乐观,多数在全球金融危机时期实施的经济刺激计划将于2010年结束。

  俄罗斯也在大打“热钱狙击战”。直到上月,俄罗斯央行还在下调利率,在这一定程度上是为了减弱俄罗斯对投资者的吸引力。

  俄总理普京上周再次公开表示,俄政府将设法抑制资本流入。他警告说,近月来资本大量流入已导致卢布走强,威胁着俄罗斯经济在金融危机后脆弱的复苏。普京透露,政府可能修正法规,使得投机资金流入俄罗斯的兴趣降低,但他也暗示,俄罗斯可能不会采取巴西式的做法来限制外国投资。

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