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被寄予厚望的比特币ETF,一再受阻的比特币ETF

文章作者:财经区块链 上传时间:2019-11-08

最近,整个币圈被两件事情搞得人心慌慌。一则是中国对虚拟货币的监管进一步加强,另一则是比特币ETF在美国SEC三进三出,迟迟不予批准。

8月8日,比特币(BTC)价格从近期最高点8500美金左右跌至最低6300美金左右,损失约1200美元。Coin360数据显示,当前,比特币(BTC)价格持续于6300美元附近窄幅整理,主流币种普遍下跌。

前者是绝对的利空,符合中国对虚拟货币监管的一贯政策,属意料之中。后者则前前后后已经折腾了四五年了,仍然没有什么结果。很多人在希望与失望中煎熬着,但比特币ETF仍被很多币圈的人寄予厚望,将其视为救市“良药”。

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8月22日,SEC宣布再次拒绝了9家ETF的申请,其理由是,美国证券交易委员会发现,没有一家交易所可以给出能够明确防止欺诈和操纵的行为和做法的能力。同时还指出交易所无法证明ETF是重要市场。

有分析认为,数字资产价格普跌是受到日前美国证券交易委员会(SEC)推迟VanEck-SolidX比特币交易所交易基金(ETF)上市和交易决定利空消息的影响。

然而没想到的是,8月24日,美国证券交易委员会(SEC)秘书Brent Fields在给纽约证券交易所集团高级顾问David De Gregorio的一封信中表示,SEC高级官员将重审被拒9项比特币ETF申请。

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针对该则消息,博链财经汇总了VanEck-SolidX申请比特币ETF的主要脉络:

根据这些信件透露出的信息,美国证券交易委员会的高级官员将审查这些申请,但目前尚不清楚审查何时完成。SEC的一反常态,让很多人摸不着头脑。

6月,投资管理公司VanEck与数字资产金融服务创业公司SolidX合作推出了一款比特币交易所交易基金。VanEck首席执行官Jan van Eck曾表示,作为“数字黄金”,比特币是一种合法的投资选择,或适用于投资组合。同一时期,SEC收到了来自芝加哥期权交易所(CBOE)的比特币ETF许可申请。

但这也意味着,大家的希望没有破灭。比特币ETF将再一次承载者投资者的希望,等待美国证券交易委员的宣判。

7月20日,为消除SEC在今年1月通过员工信函表达的对比特币ETF的顾虑,并试图得到监管机构的授权批准,VanEck在一封公开信中从估值、流动性、保管、套利、潜在操纵和其他风险各个方面阐述了比特币市场的流动性和多样性,认为行业已做好准备,拟议的ETF将符合SEC的使命,保护投资者,保持公平有序、高效的市场环境,促进资本生成。

那么,大家如此受关注的比特币ETF到底是什么呢?它又有怎样的魔力,被称做是数字货币市场的一剂救命“良药”呢? 

8月7日,SEC发布声明称,他们需要更多时间来审议是否批准VanEck-SolidX的ETF申请,并将其最终决定日期推迟至9月30日。届时,SEC将批准或否决CBOE BZX拟议的规则变更,或选择将其决定再度推迟240天。

比特币ETF是什么?

SEC指出,如果获得监管机构的批准,该产品将于CBOE BZX上市,成为美国首例在交易所上市的数字资产投资基金产品。

比特币ETF,简单来讲就是用比特币作为手段的ETF。在此之前,有必要先普及一下ETF的概念。

屡次受阻的比特币ETF之路

ETF是Exchange Traded Funds的缩写,中文名叫做“交易所交易基金”,是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。

过去,SEC曾多次推迟或驳回针对比特币ETF的议案。7月26日,SEC因CBOE BZX未能证明其议案符合交易法相关法条要求驳回了数字资产交易所Gemini创始人Tyler(泰勒)和Cameron Winklevoss(卡梅伦·温克莱沃斯)兄弟提交的比特币ETF申请。

ETF是一种投资基金,它与标的资产的价格挂钩——一种商品、一种指数、债券或一篮子资产——就像指数基金,在交易所交易,散户和机构投资者都可以使用。它主要有股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF、货币型ETF等类型。

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所有ETF在证券交易所的交易方式都与股票类似,但风险程度却不同。由于它们的设计,对于那些想要分散投资的人来说,它们往往是一种受欢迎的工具,提供的风险敞口更接近指数基金。

消息一出,比特币价格从两个月以来的最高点应声暴跌几百美元。自2017年3月10日首次遭遇SEC拒绝,Winklevoss兄弟多年的努力化为徒劳。

这是因为,当你购买一支ETF股票时,你实际上并不拥有该资产的基础股票(在本例中是比特币)。相反,你拥有基金的一部分,以及基金的结构和资金流向。

针对SEC的否定态度,委员Hester Peirce(海丝特·佩尔斯)提出了异议。她在接受CoinDesk采访中表示,像SEC这样的监管机构不应充当比特币等新兴技术的把关人,阻止比特币ETF的举动对于投资者和创新者都是一种伤害。

比特币ETF是模仿黄金ETF设计的基金投资产品,只不过黄金ETF的基础资产是实物黄金,而比特币ETF的基础资产则是比特币,因此投资者不用直接持有比特币,而是通过持有比特币ETF来达到投资比特币的目的。

Hester Peirce曾推动监管机构对交易所Bats BZX(现属CBOE)提交的规则变更进行审查,使其满足证券交易法规定的要求。

比特币ETF与比特币期货一样,同样是一种金融投资产品。比特币ETF追踪比特币(比特币)作为基础资产。这是一种间接的购买比特币的方式,在这种方式下,投资者只持有相应的证券,而不需要存储实际的硬币。

此外,SEC还推迟了另外两项有关比特币ETF申请许可决策:

相比直接投资比特币期货,比特币ETF并不能为投资者带来更多的利益,但比特币ETF可以为投资者提供一个更加安全便捷的交易方式,能够吸引更多的投资者与资金。但是ETF的审批条件要比期货要严格。

7月17日,SEC将CBOE提交的关于上市GraniteShares比特币ETF的决定推迟至9月。

命运多舛的比特币ETF

7月24日,针对5个由Direxion投资公司提交的比特币ETF申请,SEC同样将其决定延迟至9月21日。

2013年开始,就已经有十多家机构申请过比特币ETF,至今为止,结果一直是拒绝,称其可能会带来欺诈和市场操控。

两项推迟决定公布后,比特币价格均有小幅回落。

五年来,一直都是步履维艰,迟迟得不到批准。而且每次申请都会被市场炒作,引导舆论。

SEC推迟比特币ETF在意料之中

其中最著名的就是文克莱沃斯双胞胎兄弟(Winklevoss twins),他们发起的比特币ETF于2013年7月递交申请,历经三年审查后,2017年3月,SEC驳回了Winklevoss 的ETF提议,SEC表示,比特币作为一种数字资产,在没有适当监管框架的情况下,在海外没有得到适当的监管。SEC还指出,加密货币领域缺乏保险。

从SEC曾表达对比特币市场的担忧可见,监管机构对待数字资产投资进入证券市场十分谨慎。在驳回Winklevoss兄弟的ETF申请上,SEC认为CBOE BZX在防止欺骗和操纵行为方面未能达标。对于保护投资者、维持市场公平,SEC显然极为重视。

Winklevoss兄弟于今年6月通过BATS BZX交易所提交申请,以上线并交易Winklevoss比特币信托,但本次申请结果以3比1的票数被驳回。

针对此次VanEck-SolidX的ETF议案,一些人认为,由于该产品为散户和保险业投资者设置了门槛,其申请更有可能获得批准。

在最初提议遭到反对之后,文克莱沃斯双胞胎兄弟提出了"及时请愿,要求委员会审查被授权的机构的反对意见"。今年7月26日,大多数的SEC委员依然坚持去年3月份的决定,SEC再次驳回了他们的申请。

7月下旬来自ZeroHedge的消息称,极大概率比特币ETF的批准将与SEC和CFTC的第一套数字资产法规一起公布,SEC消息人士表示期待该利好消息9月出台。

8月22日,SEC宣布再次驳回他们的申请。这一系列事件给比特币ETF落地蒙上了阴影。

SEC数字资产主管Valerie Szczepanik也曾表示,希望监管部门鼓励有助于投资者和市场的创新。

值得一提的是,Winklevoss兄弟递交了比特币ETF申请并不是唯一比特币ETF申请。过去一年多,比特币的ETF申请与被拒屡屡发生。SEC认为,这次申请存在数据的获取源不可靠,没有太高的资金准入门槛等等一系列问题,还是无情地拒绝了。

通过只是时间问题?

近年来,先后还分别有SolidX,、Bitcoin Investment Trust、Vaneck等数十家机构试图推动比特币ETF上市通过,上市之路漫漫。

从目前结果来看,监管机构对于数字资产投资登陆证券交易所,虽不算态度坚决,却也不轻易大开绿灯。而在监管机构之外,许多人表达了对比特币ETF的积极态度。

根据下图Diar.co整理的数据图表,我们可以看出目前仍有三支比特币ETF在等待SEC的最终批复。

例如,SEC表示,截至8月6日,已收到1,300多条关于拟议规则变更的评论。结果显示,多数评论持积极态度。

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考虑到SEC曾多次推迟或驳回比特币ETF议案,BK资本创始人兼CEO Brian Kelly认为,9月30日针对CBOE BZX规则变更的决议或将再次推迟。数字资产分析师Joseph Young也曾于上月表示,市场尚未做好准备。

事实上,SEC在3月份提到的问题到现在已经无关紧要了。芝加哥期权交易所(Cboe)向SEC提交了一份具有保险充分的比特币ETF,因此,加密货币市场缺乏保险的这种情况显然已经不是问题了。

更多观点则认为,比特币ETF许可通过或许只是时间问题,在2019年获批的概率较高。

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